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去年未上市股票的投資績效，至少都是在兩倍以上，這種超高報酬率正是其魅力所在。但今年股市變化快速，該如何逢凶化吉，選擇長線價值股及短線飆股呢？四位資深投資達人告訴你未上市操作祕訣。
「去年操作未上市股，射飛鏢也可以上天堂。」一談起投資未上市，操盤未上市股已有十餘年的大展證券承銷部專案經理洪季志說，因為金融風暴造成股票市場巨幅修正，進而造成財富重新分配，「所以，去年操作未上市股票的績效，沒有兩、三倍，說出來是會被笑的。」
找尋有集團加持的標的
在金融海嘯衝擊下，不僅上市櫃股票跌到谷底，未上市股票更是只能用跌到趴在地上形容，成交量更是少得可憐。這也是為何後來股市回溫，未上市股票多半暴衝。最經典的案例，莫過於碩禾，從一度要被國碩賣掉，到翻身成為興櫃股王，股價比上市股王聯發科還高。
看在洪季志眼裡，這就是轉機性。「在未上市股的投資市場裡，有轉機的股票永遠漲得比獲利好的股票多，像瑞鼎去年ＥＰＳ（每股稅後純益）賺二十五．四八元，卻是我操作績效最差的一檔。」而像瑞鼎這樣的股票，獲利很高、股價卻漲輸別人，在洪季志口中，就是所謂的「金牛股」。「投資未上市要買的就是夢，沒有人操作未上市股是在買金牛股。」
投資未上市到底如何尋找飆股？從未上市到掛牌，有名的飆股，像雷凌、洋華、昱晶、通嘉，甚至三月甫掛牌的新鉅科，都是讓未上市投資者大賺一票的經典案例。「你看這些股票，從未上市到掛牌的操作手法，都有共通點，就是集團性。」洪季志分析，以洋華為例，在未上市前，就有宏達電大客戶為其背書，通嘉有台積電加持，新鉅科也有藍天集團支持。
未來一年，在未上市股裡，洪季志最看好的集團，首選鴻海。「所以，啟耀、正達都是值得注意的標的。」洪季志點名啟耀的原因很簡單，看中的就是ＬＥＤ背光液晶電視的爆發性成長。
由於鴻海集團內的ＬＥＤ布局，沛鑫、先進電都還不成熟，自然新奇美帶進來的啟耀、奇力、光耀會先受惠。至於正達，更是最純正的鴻海概念股，鴻海持股高達四二％，不只拿下iPad訂單，後續爆發力更可觀。
有了集團性加持，還不夠。「我跟巴菲特和小Ｓ（指徐熙娣）公公許慶祥一樣，長期投資一定要選對的ＣＥＯ，興櫃市場裡有一位最對的ＣＥＯ，就是蔣尚義。」台積電旗下的精材、采鈺，在請回蔣尚義擔任董事長後，技術、體質改善不少，去年金融海嘯最慘時，精材股票跌到只剩十五元，洪季志馬上叫進，「台積電的成本價也是十五元，現在市面上有哪檔好股票，可以買到跟大股東一樣的成本價？」
先有集團加持，後有對的ＣＥＯ把關，第三步就是要有人氣。「未上市股票有穩定獲利是不夠的，投資人要買的是股價爆發性，因為未上市股票有流動性風險，所以要挑就要找有人氣的股票。」洪季志說，像碩禾股權高度集中，七三％的股權都在國碩手上，股本又只有兩億元，一旦營收暴衝，股價自然飆到天價。「在未上市投資市場裡，有人做就是王道。」他說。
不過，就如同前面所提，未上市股票有流動性風險，加上沒有漲跌幅限制，暴漲暴跌都是很正常的事，「所以，挑的股票，要能夠Sleep after buy（買完就去睡）。」從二十六歲開始買未上市股票起，洪季志永遠忘不了他買的第一檔未上市股亞洲通，五萬六千元到最後只剩下兩千六百元；所以，挑選未上市股，還是要挑買完能夠睡得著覺的股票，才賺得實在。
從產業面研究長線價值
出版過《魏尚世講股——十二年獲利百倍心法》一書的魏尚世（化名），目前在新竹科學園區上班，工作性質是財務及行政等管理職。他的選股較重視長線投資價值，非常認真研究產業上下游，並蒐集報章雜誌及外資報告等資料，過去幾年投資未上市股，獲利都相當好。
去年一整年，魏尚世也有不錯的操盤成績，包括他在洋華掛牌前就買進，一直到掛牌後股價飆到三百多元才出脫；另外近來股價已漲到五百元的宇峻，也是在七十元就買進，賺了四、五倍才出場。
目前他的核心持股有兩檔，都是ＩＣ設計公司，一檔是友達集團旗下的瑞鼎，一檔則是由聯發科董事長蔡明介擔任董事長的智微科技。
持有瑞鼎的理由，主要是覺得這家公司獲利一直很好，因此幾年前第一次買瑞鼎時，是在三百多元時進場，一次就砸了千萬元買了三十張；後來持續買進，一百多元也買，二百多元也買，至今已除權兩次...
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